期货投资策略:复工进度小幅提速 中美经贸持续缓和

2020-02-24 10:48  评论 0 条

  复工方面,2月21日,全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1386.89万人次,近几日返工人数增速有小幅回升。

  上周两大利好释放改善经济预期,首先是央行下调1年期及5年期LPR利率,引导实际利率走低,对减低实体融资成本,改善环境带来较大利好;其次,再融资新规发力,再融资量上涨驱动券商板块发力,两者均有利于地产和基建好转,改善需求端预期支撑工业品。此外,中方继续落实第一阶段中美经贸协议,中美经贸持续好转,利好双方需求。我们还注意到,受疫情影响,节后至今菜篮子、农产品指数持续走高,叠加外盘原油价格走高,通胀预期加强有望驱动农产品继续走强。需要提到的是,美国3个月与10年期美债收益率曲线持续倒挂,黄金价格持续走高,需要关注市场避险情绪是否会再度走高。

  总体观点而言,我们认为目前市场正在演绎后疫情阶段的行情走势,其中疫情影响下降,经济承压触发逆周期力度加大:商品排序为农产品>工业品=贵金属>能化。央行逆周期政策持续发力,叠加金融改革和复工推进,后疫情阶段下的第二轮行情有望开启。

  策略:农产品>工业品=贵金属>能化;

  风险:美股大幅下行,经济走弱。

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