需求旺季临近 沥青价格重心上移

2020-04-16 09:47  评论 0 条

  产油国达成协议减产,从而推高了油价,沥青价格的重心也上升了。 同时,随着消费旺季的来临,政府大力发展基础设施以刺激经济,沥青需求受到周边地区的影响较小,具有长期购买价值。

  成本重心上移

  新型冠状病毒性肺炎是3月初下降的主要原因。主要原因是,在全球新冠冕性肺炎流行的背景下,OPEC +并未扩大和减少产量,这导致石油需求急剧下降。这导致全球原油供应严重过剩,而油价已达到20年的新低,从而导致沥青成本暴跌。但是,石油生产国无法承受长期的低油价。 20美元/桶的低油价迫使产油国减少其生产报价。

  同时,由于流行病在世界范围内的蔓延,大多数国家,特别是发达国家已经通过了禁止使用足够的石油来控制流行病的禁令,这极大地影响了该国主要消费地区的成品油消费。原油。预计第二季度全球原油需求每月将下降超过每天2000万桶,这增加了已经供过于求的原油。但是,尽管生产限制协议与市场预期不符,也不能从根本上改变全球原油供应超过需求的事实,但产油国将全球原油产量减少了10%,这不仅大大缓解了当前原油供应超出需求的矛盾,也提振了市场人气。随着石油价格的上涨,成本中心的转移对沥青有很强的支撑作用,沥青基础基本上是分阶段甚至长期形成的。

  开工负荷降低

  从三月到五月,南部开始进入雨季,影响了项目的开始。尽管北部的温度回暖,但许多地区的温度仍在重复,并且项目的开工率不高,因此目前对沥青的需求仍然较低。不仅如此,受疫情影响,今年中国的建筑工地恢复工作被推迟。目前,中国已经恢复了大型,重点项目,但由于缺少工人,仍有一些项目被推迟。由于需求受到限制,沥青库存高于往年。截至4月9日,沥青精炼厂库存为67.39万吨,比去年同期增加97900吨,比去年同期增长17%。沥青社会库存86.27万吨,比上年同期增加5.74万吨,比上年同期增长7.13%。面对比往年更大的库存压力,国内炼油厂减少了负荷。尽管最近两个月的库存量一直在上升,但比往年同期要低得多。

  需求旺季临近

  除了国内开工负荷降低外,沥青进出口也受到了一定影响。由于进出口数据相对滞后,我们无法用准确的数据佐证,但从相关资讯网站发布的信息来看,目前沥青的进口主要以长协履约货源为主,各主要出口国货源都不同程度地受到了疫情的影响。基于上述判断,笔者认为,沥青供应是要低于往年的,目前供需矛盾主要是受需求端推迟的影响。不过,随着需求旺季到来,沥青的需求前景良好,并且沥青需求主要是基础设施建设,受经济环境的影响较小。此外,在经济环境不佳的大背景下,政府已经出台了一系列措施发展基础设施建设,以刺激经济。因此,从中长期来看,沥青需求好于其他化工品。

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  图为沥青库存

  整体来看,随着产油国达成减产协议,国际原油供需矛盾缓解,沥青的估值上升。同时,虽然短期疫情影响沥青消费,造成了库存压力加大,但随着消费旺季来临以及政府积极发展基础设施建设,沥青需求将好于其他化工品。基于上述判断,笔者认为,短期沥青价格可能在振荡中构筑底部,中长期会大概率上涨。操作方面,建议背靠2000元/吨整数关口积攒多单。

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